파월은 후퇴도 항복도 없다는 신호를 보냈다

2022년 8월 26일 미국 와이오밍주 잭슨 외곽에서 열린 잭슨 홀 경제 심포지엄을 위해 전 세계 금융 지도자들이 모인 테턴 국립공원을 걷고 있는 제롬 파월 연방준비제도(Fed) 의장. REUTERS/Jim Urquhart/파일 사진 라이센스 권리 획득

8월 28일 (로이터) - 아만다 쿠퍼(Amanda Cooper)가 미국 및 글로벌 시장의 향후 전망을 살펴봅니다.

올해 가장 중요한 시장 주제 중 하나는 인공지능에 대한 과대 광고를 제외하고 연방준비제도이사회(FRB)가 마침내 금리 인상 주기의 종료를 발표할 것이라는 기대에 투자자들이 열광적으로 투자했지만 낙관론은 무너졌다는 것입니다.

미국 중앙은행이 인플레이션을 억제하려는 임무가 거의 끝나가고 있다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 식품 및 에너지 가격의 대대적인 하락으로 인해 주요 소비자 가격 압력이 빠르게 완화되고 있습니다. 7월 헤드라인 인플레이션은 연간 기준으로 3.2% 상승했는데, 이는 지난 6월의 9.1%와 큰 차이가 있으며 연준의 목표인 2%에 근접했습니다.

쉽게 식별할 수 있는 몇 가지 걸림돌이 있습니다.

연준이 선호하는 데이터 포인트인 핵심 개인 소비지출(PCE) 지수에 반영된 인플레이션은 2022년 2월 5.4%로 최고치인 4.1%를 기록하고 있습니다.

경제가 1년 전만큼 빠르게 일자리를 창출하지는 않지만, 여전히 8월에 170,000명을 추가할 예정입니다. 이는 코로나19 사태 이후 2,500만 명 이상의 근로자가 비농업 급여에 추가되었음을 의미합니다. 2020년 4월 팬데믹.

그리고 결정적으로, 제롬 파월 연준의장은 시장 참가자들이 얼마나 많은 투자를 했는지에 관계없이 올해 자신과 관료들의 커뮤니케이션 대부분을 뒷받침하는 "더 오랫동안 더 높이"라는 주문을 다시 한 번 강화했습니다.

경제학자 모하메드 엘-에리언(Mohammed El-Erian)이 올해 초 세계 통화 중 "가장 깨끗한 더러운 셔츠"라고 묘사한 달러화는 8월에 2% 상승할 예정이며, 이는 상당한 기대에 힘입어 5월 이후 가장 강력한 월별 실적을 기록할 예정입니다. 2023년이 끝나기 전에 적어도 한 번 더 연준의 금리 인상이 이뤄질 것입니다.

연준 통화 정책에 대한 기대 변화에 가장 민감한 미국 2년 만기 국채 수익률은 파월 의장이 연례 잭슨홀 경제 정책 심포지엄에서 발언한 이후 지난 주 두 달 만에 최대 주간 상승률을 기록했습니다.

그는 금리 인상을 신중하게 진행하고 들어오는 데이터에 의존하겠다고 다짐했지만 최종 게임에 대해서는 분명했습니다.

그는 "인플레이션을 우리의 목표인 2% 수준으로 낮추는 것이 연준의 임무이고 우리는 그렇게 할 것"이라고 말했다.

일부 자산 관리자들은 연준이 경기 사이클의 마지막 단계에 있다는 믿음을 갖고 있지만, 투기꾼들은 그러한 기회를 잡지 못하고 있습니다. 8월 22일까지 한 주 동안 상품선물거래위원회(Commodity Futures Trading Commission)의 데이터에 따르면 비상업적 시장 참여자들은 미국 2년 만기 국채 선물에 대한 약세 보유량을 최소 1990년 이후 최대치로 늘렸습니다. 계속 상승할 것입니다.

금융시장에서는 트레이더들이 연준이 올해 파이프라인에서 한 번 더 인상할 것이라고 믿고 있으며, 이를 통해 목표 금리는 현재 5.25%~5.50%에서 5.50%~5.75% 범위로 높아질 것입니다.

불과 3개월 전만 해도 금리가 5.125%~5.37%였을 때 시장은 연말 5.00%~5.25% 범위에 베팅하고 있었는데, 이는 올해 최소한 한 번의 금리 인하를 의미했습니다.

이번 주에 투자자들은 연준의 다음 행보에 대한 견해를 형성하는 데 도움이 되는 다수의 최상위 데이터를 얻습니다. 미국 국내총생산(GDP)의 두 번째 발표는 수요일에 발표될 예정이며 핵심 PCE와 8월 비농업 고용지표는 각각 목요일과 금요일에 발표됩니다.

월요일 후반에 미국 시장에 더 많은 방향을 제시할 주요 개발 사항은 다음과 같습니다.

* 달라스 연준 8월 제조업 경기지수

* 3개월, 6개월 어음 경매; 2년 및 5년 국채 경매

아만다 쿠퍼(Amanda Cooper)의 보고; 편집: 커스틴 도노반

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